財務風險。負(fu)債比例(li)越高，財務風險越大(da)，反之亦(yi)然。

           財務(wu)杠(gang)桿的(de)(de)(de)(de)(de)(de)根本原因是利息支出的(de)(de)(de)(de)(de)(de)固(gu)定(ding)特征。在(zai)企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)日常經(jing)營中，還有其他固(gu)定(ding)成(cheng)(cheng)本支出，如既定(ding)規(gui)模下的(de)(de)(de)(de)(de)(de)工廠(chang)租金和(he)設備(bei)投資。這(zhe)種(zhong)固(gu)定(ding)成(cheng)(cheng)本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)存在(zai)也具有杠(gang)桿作(zuo)用(yong)。隨著收(shou)入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)加，單位(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)固(gu)定(ding)成(cheng)(cheng)本將降(jiang)低，單位(wei)產品或服(fu)務(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)利潤(run)將增(zeng)加，利潤(run)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)率(lv)(lv)將大(da)于收(shou)入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)率(lv)(lv)；相(xiang)反，當營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)下降(jiang)時，利潤(run)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)下降(jiang)率(lv)(lv)將大(da)于收(shou)入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)下降(jiang)率(lv)(lv)。這(zhe)種(zhong)現象被稱為商(shang)(shang)業(ye)(ye)杠(gang)桿。共享(xiang)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財務(wu)原則實際上是對商(shang)(shang)業(ye)(ye)杠(gang)桿的(de)(de)(de)(de)(de)(de)應(ying)(ying)用(yong)。財務(wu)杠(gang)桿和(he)商(shang)(shang)業(ye)(ye)杠(gang)桿是一種(zhong)杠(gang)桿效應(ying)(ying)。杠(gang)桿效應(ying)(ying)是指固(gu)定(ding)成(cheng)(cheng)本可以(yi)提(ti)高公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)預期收(shou)入(ru)和(he)風險的(de)(de)(de)(de)(de)(de)現象。

           杠(gang)桿效應廣泛存在于(yu)各(ge)種經濟(ji)實(shi)體中(zhong)。任何(he)通過借(jie)用(yong)(yong)某種資(zi)(zi)源來創(chuang)造超出資(zi)(zi)源成本的現象都可以(yi)被(bei)視為杠(gang)桿。荀子在《勸學》中(zhong)說(shuo)：爬高而招，手臂不(bu)(bu)(bu)加長，而且(qie)看得遠；順風而呼，聲音(yin)不(bu)(bu)(bu)加疾病(bing)，而聞(wen)者則突(tu)出。假輿(yu)論馬(ma)，也不(bu)(bu)(bu)利(li)，而是(shi)千里之外(wai)；假船不(bu)(bu)(bu)能水，但(dan)絕望的河流。紳士不(bu)(bu)(bu)同，善于(yu)假。通過利(li)用(yong)(yong)杠(gang)桿，我們可以(yi)突(tu)破(po)自(zi)(zi)身(shen)資(zi)(zi)源的限(xian)制，完成僅靠自(zi)(zi)身(shen)資(zi)(zi)源無法(fa)實(shi)現的事(shi)情。例如，當(dang)老王買房(fang)時(shi)，他自(zi)(zi)己的資(zi)(zi)金只有50萬(wan)元(yuan)。他本來買不(bu)(bu)(bu)到價值150萬(wan)元(yuan)的房(fang)子，但(dan)他從銀行借(jie)錢買了房(fang)子，在出售時(shi)獲得的收(shou)益(yi)率高于(yu)只使用(yong)(yong)自(zi)(zi)己的資(zi)(zi)源。

           人(ren)們通(tong)過杠桿(gan)搬運重型物(wu)品，這是(shi)體力(li)對工具的(de)(de)(de)借(jie)力(li)。“將重型物(wu)品搬運到目(mu)的(de)(de)(de)地”這個“收(shou)益”是(shi)比(bi)較大的(de)(de)(de)，而找(zhao)到和(he)使用(yong)杠桿(gan)工具的(de)(de)(de)成本(ben)是(shi)相(xiang)對固定的(de)(de)(de)，杠桿(gan)工具創造的(de)(de)(de)收(shou)益大于其(qi)成本(ben)。

           企業(ye)(ye)通過雇(gu)傭員工來完成(cheng)股東(dong)無法通過自(zi)己完成(cheng)的(de)(de)業(ye)(ye)務活動(dong)，然后(hou)利(li)用(yong)員工的(de)(de)人(ren)力(li)(li)杠桿。如果你想在人(ren)力(li)(li)杠桿中(zhong)發揮良(liang)好(hao)的(de)(de)作用(yong)，你只需要員工創(chuang)造的(de)(de)收入(ru)大(da)于(yu)(yu)其(qi)成(cheng)本(ben)(ben)，這(zhe)樣(yang)股東(dong)就(jiu)可以獲得(de)員工的(de)(de)剩(sheng)余(yu)價值(zhi)。一(yi)些企業(ye)(ye)淘汰績效差的(de)(de)員工的(de)(de)原因是(shi)，他們創(chuang)造的(de)(de)收入(ru)低于(yu)(yu)其(qi)成(cheng)本(ben)(ben)，不僅(jin)沒有貢獻剩(sheng)余(yu)價值(zhi)，而且(qie)占用(yong)了股東(dong)的(de)(de)部(bu)分資(zi)本(ben)(ben)收入(ru)。企業(ye)(ye)集(ji)團(tuan)(tuan)也(ye)是(shi)一(yi)種杠桿組織，母(mu)公司通常通過一(yi)點自(zi)有資(zi)金來控制(zhi)巨大(da)的(de)(de)集(ji)團(tuan)(tuan)組織。

 ;          與企業類似，各種(zhong)團隊(dui)(dui)和圈子(zi)也有類似的(de)特點，每個成(cheng)員都(dou)通過利用他(ta)人(ren)獲得更多的(de)收(shou)入。企業或(huo)其他(ta)組織(zhi)強調團隊(dui)(dui)意(yi)識(shi)和團隊(dui)(dui)建設的(de)原因不是(shi)團隊(dui)(dui)本身(shen)，而是(shi)團隊(dui)(dui)的(de)杠(gang)桿效應。各種(zhong)協會、幫(bang)派、朋友圈、人(ren)際(ji)圈、家(jia)庭、群眾(zhong)體育、政(zheng)(zheng)黨、國際(ji)組織(zhi)、軍事聯盟和政(zheng)(zheng)治聯盟也通過杠(gang)桿作用超越自身(shen)資源。

           有些(xie)人曾經描述過富人致富的(de)過程：努力工(gong)作——賺錢(qian)(qian)—向銀行借錢(qian)(qian)——通過債務賺錢(qian)(qian)——輕松致富。事(shi)實(shi)上(shang)，不僅富人經常使用杠桿致富，而且經濟實(shi)體必須充分(fen)利(li)用杠桿來完(wan)成大(da)事(shi)業(ye)，創(chuang)造(zao)大(da)收入(ru)。

       四、不能一(yi)直(zhi)借(jie)

           債(zhai)務(wu)(wu)行為的(de)(de)(de)本質是利用資源(yuan)完成(cheng)自身資源(yuan)無(wu)法完成(cheng)的(de)(de)(de)任務(wu)(wu)，使自身資源(yuan)獲得更高(gao)的(de)(de)(de)回(hui)報水平。然而(er)，債(zhai)務(wu)(wu)不(bu)能無(wu)休止地增(zeng)加，錢也不(bu)能一直借下(xia)去。這(zhe)既是借款(kuan)人的(de)(de)(de)原因，也是貸款(kuan)人的(de)(de)(de)原因。

           雖然債(zhai)務(wu)可(ke)能(neng)會帶來(lai)更多的(de)(de)(de)收(shou)入(ru)，但債(zhai)務(wu)的(de)(de)(de)增加會增加財務(wu)風險。如果債(zhai)務(wu)創造的(de)(de)(de)收(shou)入(ru)低于(yu)貸款(kuan)利(li)息，借(jie)(jie)款(kuan)人(ren)需要用自己的(de)(de)(de)資金來(lai)填(tian)補這(zhe)部分差額，這(zhe)將(jiang)給借(jie)(jie)款(kuan)人(ren)帶來(lai)不希望(wang)的(de)(de)(de)損失(shi)。對于(yu)合理的(de)(de)(de)借(jie)(jie)款(kuan)人(ren)，他將(jiang)通(tong)過評估貸款(kuan)項目的(de)(de)(de)可(ke)能(neng)收(shou)入(ru)和愿意(yi)接受的(de)(de)(de)自有資本(ben)損失(shi)來(lai)確定(ding)貸款(kuan)金額，而不是盲目地增加債(zhai)務(wu)。

           然而(er)，一些經(jing)濟(ji)實體更(geng)具賭博性，或者對某些因素(su)的(de)判斷更(geng)加樂觀。當(dang)考(kao)慮(lv)到貸款金(jin)額(e)時，可能(neng)會超出其承受能(neng)力(li)。此時，債權(quan)人(ren)需要控制(zhi)。

           一旦貸款(kuan)關(guan)系建立，債權(quan)人(ren)將資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)控制權(quan)委(wei)托(tuo)給債務(wu)人(ren)，雙方形成了(le)委(wei)托(tuo)代理(li)關(guan)系。債權(quan)人(ren)將資(zi)金(jin)使用權(quan)轉讓給借款(kuan)人(ren)（債務(wu)人(ren)），并(bing)在約(yue)定的(de)(de)(de)時間收(shou)回本(ben)息，這是債權(quan)人(ren)的(de)(de)(de)目標(biao)；債務(wu)人(ren)的(de)(de)(de)目標(biao)是將貸款(kuan)資(zi)金(jin)用于有一定風險的(de)(de)(de)項目，賺取(qu)高于利息的(de)(de)(de)收(shou)入。兩者的(de)(de)(de)目標(biao)并(bing)不一致(zhi)。

           由(you)于(yu)債(zhai)權人(ren)(ren)(ren)和債(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)目標不(bu)一致，在貸款完成后，債(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)可能會(hui)(hui)損害債(zhai)權人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)利益來(lai)實(shi)現自己(ji)的(de)(de)目標，例(li)如，投資于(yu)比債(zhai)權人(ren)(ren)(ren)預期風險更(geng)高的(de)(de)項(xiang)目，使債(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)可能獲得更(geng)多的(de)(de)超額回報(bao)，債(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)不(bu)會(hui)(hui)得到任何額外(wai)的(de)(de)好處。但是(shi)，如果投資項(xiang)目失敗(bai)，債(zhai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)可能無法(fa)按(an)時償(chang)還本(ben)息，債(zhai)權人(ren)(ren)(ren)將共同承(cheng)擔(dan)損失。對于(yu)專業從事貸款業務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)金融機構來(lai)說，貸后管理(li)是(shi)一項(xiang)非常重要的(de)(de)工作，主要是(shi)擔(dan)心債(zhai)權人(ren)(ren)(ren)無法(fa)償(chang)還貸款本(ben)息，因為貸款使用不(bu)合理(li)或業務(wu)(wu)(wu)惡化。

           貸(dai)款(kuan)(kuan)關(guan)(guan)系建立后，雖然債(zhai)權人(ren)對(dui)債(zhai)務人(ren)的關(guan)(guan)注可以使債(zhai)權人(ren)在某些(xie)情況下及時采取措施，但減(jian)少可能損(sun)失的更有效方法是在貸(dai)款(kuan)(kuan)關(guan)(guan)系建立前仔細(xi)篩選(xuan)合格的借款(kuan)(kuan)人(ren)，并(bing)設置一些(xie)限(xian)制(zhi)。借款(kuan)(kuan)人(ren)通常(chang)通過三個層次(ci)從專(zhuan)業機構借款(kuan)(kuan)：

           第(di)一關(guan):實際控制人關(guan):

           為了評估借款(kuan)(kuan)人(ren)(ren)的(de)(de)償還能力，貸(dai)款(kuan)(kuan)人(ren)(ren)經常從多個方面(mian)對(dui)借款(kuan)(kuan)人(ren)(ren)進(jin)行全(quan)面(mian)的(de)(de)調查。例如，一(yi)些貸(dai)款(kuan)(kuan)人(ren)(ren)否(fou)決企業的(de)(de)實際控(kong)制人(ren)(ren)或個人(ren)(ren)借款(kuan)(kuan)，主要從實際控(kong)制人(ren)(ren)的(de)(de)性格(ge)、信(xin)用、能力、個人(ren)(ren)負債、興(xing)趣、價值觀、婚姻和家(jia)庭等方面(mian)進(jin)行審查。

           第二關:擔保

           在實(shi)際控(kong)制人(ren)通(tong)過考試后，貸款人(ren)通(tong)常會要求借款人(ren)提供(gong)擔(dan)保

           這(zhe)兩年華(hua)為(wei)(wei)受到谷歌的限制(zhi) \b\u0005 ，不能使用GMS套件 \b\u0005 華(hua)為(wei)(wei)手(shou)機(ji)銷(xiao)量在國外(wai)大幅下(xia)降\b\u0005 ，尤其是(shi)歐(ou)(ou)美(mei)國家 \b\u0005 ，手(shou)機(ji)的銷(xiao)量真的很慘\b\u0005今(jin)天 \b，突然，一個(ge)好(hao)消息從歐(ou)(ou)洲傳回 \b\u0005 ，真的很刺(ci)激(ji) \b\u0005 。華(hua)為(wei)(wei)官網更新公(gong)告 \b\u0005 ，那就是(shi)華(hua)為(wei)(wei)P30該系列將(jiang)在歐(ou)(ou)洲再(zai)次發(fa)布(bu)(bu)\b\u0005 。這(zhe)次發(fa)布(bu)(bu)看 。\b，很可(ke)能是(shi)華(hua)為(wei)(wei)P30的外(wai)觀 \b，卻(que)擁有P40的配置 \b\u0005 ，實現換殼上(shang)市 \b\u0005 ，自(zi)然可(ke)以繞過美(mei)國禁令(ling) \b，成功搭載GMS 在歐(ou)(ou)洲上(shang)市\b。

           華(hua)為去年被美國列入實體名單后\b，谷歌也被禁(jin)止(zhi)GMS \b\u0005 ，這對華(hua)為的(de)打擊很大 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006， 適應海(hai)(hai)外(wai)市場\b\u0005 ，華(hua)為不(bu)得不(bu)推出(chu)自(zi)己的(de)HMS生態系統 \b，但似乎海(hai)(hai)外(wai)對此并不(bu)感(gan)冒\b\u0005 ，HMS海(hai)(hai)外(wai)手機(ji)銷量(liang)不(bu)好(hao) \b\u0005 目前，世(shi)界各大市場調(diao)查機(ji)構也給出(chu)了(le)數據 \b，華(hua)為第一季度(du)海(hai)(hai)外(wai)銷量(liang)仍在下(xia)降 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，還沒有停(ting)止(zhi)有停(ting)止(zhi)\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，第二季度(du)海(hai)(hai)外(wai)疫情嚴(yan)重 \b，華(hua)為的(de)銷量(liang)不(bu)會太好(hao) \b\u0005 。

           2019年第一(yi)季(ji)度(du)\b，華(hua)(hua)為(wei)出貨4918萬(wan)臺 \b，盡管數據非常漂亮(liang) \b，但與去年第一(yi)季(ji)度(du)相比，\b\u0005 同比下(xia)降19%\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，這(zhe)對華(hua)(hua)為(wei)來說(shuo)是一(yi)個非常危險的(de)信(xin)號 \b，華(hua)(hua)為(wei)必須想辦法阻止跌幅\b，但預裝HMS顯然，生態(tai)手機不能立即起到立竿見影的(de)作用(yong) \b\u0005 。此時(shi) \b\u0005 ，有(you)消息宣傳華(hua)(hua)為(wei)P40系列(lie)將在海外借殼(ke)上市 \b，重新(xin)命名華(hua)(hua)為(wei)P30 系列(lie)分支\b\u0005 為(wei)了(le)避免美國禁令(ling) \b\u0005 ，成功的(de)逃脫(tuo)谷歌的(de)協議 \b\u0005 ，成功使用(yong)GMS \b\u0005 ，可以有(you)效防止數據持續下(xia)降 \b，同時(shi) \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，華(hua)(hua)為(wei)也有(you)機會呼吸 \b\u0005 ，通(tong)過GMS讓用(yong)戶(hu)了(le)解HMS \b\u0005 ，并逐漸接受HMS生態(tai)手機 \b\u0005 。

           華(hua)為(wei)(wei)很難 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，任總(zong)比(bi)大(da)家都清楚 \b\u0005 ，但華(hua)為(wei)(wei)并(bing)不(bu)是真的(de)不(bu)好(hao)(hao) \b\u0005 ，它有(you)大(da)量的(de)技術儲備 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006， 我們不(bu)知道\b\u0005 ，華(hua)為(wei)(wei)不(bu)能(neng)馬上展示這(zhe)些技術的(de)原因其實很簡單 \b，這(zhe)些技術只(zhi)會刺激(ji)美國(guo)對華(hua)為(wei)(wei)的(de)壓(ya)制 \b\u0005 ，激(ji)化(hua)矛盾\b\u0005 在華(hua)為(wei)(wei)做好(hao)(hao)充分準備之前， \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，華(hua)為(wei)(wei)可以利用這(zhe)種借殼上市(shi)手(shou)段(duan) \b\u0005 ，讓(rang)企業活(huo)得更好(hao)(hao)\b\u0005 ，和樂而不(bu) \b\u0005 。

           況且 \b\u0005 ，如果消費者真的為這樣一部借殼上市的手機(ji)買單， \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，華為未來可(ke)期 \b\u0005 ，消費者不能(neng)接受(shou)什么？\b？

           \b\u0005 \b\u0005 \b\u0005 \b\u0005

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