繼續(xù)務農，無視。

           然而，股東通常受到他人反復無常和不理性行為的影響，導致他們的行為不理性。由于市場、經濟、利率、股價走勢等方面的討論過多，一些投資者認為聽取專家的意見非常重要。更糟糕的是，投資者認為專家的意見對投資決策非常重要。

           對于那些擁有農場或公寓并能順利度過幾十年的人來說，當他們看到一系列股票報價和隨之而來的評論員傳達不要只是坐在那里，做點什么的隱含信息時，他們往往會變得瘋狂。對這些投資者來說，流動性從無條件利益變成了詛咒。

           巴菲特接著說：

           如果投資者瘋狂地買賣農田，他們的作物產量和價格就不會增加。這種行為的唯一后果是，農場所有者會因為尋求咨詢和轉移財產而產生大量費用，他們的總收入也會減少。

           然而，那些從提供建議或交易中獲利的人將繼續(xù)敦促個人和機構采取積極行動。由此產生的摩擦成本可能是巨大的，但總體上對投資者沒有好處。因此，不要忽視那些八卦，盡量減少成本，像投資農場一樣投資股票。

           雖然巴菲特的比喻很聰明，但你如何決定是否買農場還不得而知。這是我們接下來要討論的問題。

       估值基礎

           巴菲特的農場例子和企業(yè)一樣，通過向農民提供可消費的現金來為農民創(chuàng)造價值。就股票而言，它們的價值在于它們給所有者帶來現金回報。與藝術和珠寶不同，股票不提供非金錢享受。事實上，股票不再以紙質形式存在，而只是計算機中的一個項目。因此，股票的基本價值需要評估其未來現金流所有權。從所有投資者的角度來看，這是最明顯的。正如我們在之前關于夏普法律的討論中提到的，投資者可能會將蘋果的股票出售給另一位投資者，但投資者無法擺脫股票作為一個整體，除非蘋果回購股票。從投資者集體的角度來看，蘋果的股票只有一個價值來源——蘋果向股東支付的現金。[3]因此，股票的價值最終必須由其收到的比例決定。這是估值和基本證券分析的基本概念。

       現金流自由或可派息

           大多數企業(yè)以股息的形式向股東分配現金收益。因此，股票價值似乎取決于預期的未來股息，這在理論上是正確的。問題是，股息很難預測，因為它們取決于管理層采取的股息分配政策。例如，谷歌有大量的現金可以用來支付股息，但它選擇增加現金儲備，而不是向股東支付。因此，估值應基于可分配利息或自由現金流，即公司在滿足運營和新投資所需的現金需求后一年內剩余的現金量。

           通過以下例子，我們可以理解每股自由現金流對股票基本價值的意義。想象一下，在一年的第一天，該公司開立了一個銀行賬戶來處理與該公司相關的所有交易。由于公司年度營業(yè)收入存入賬戶，所有付款（包括新投資）均從賬戶中扣除。該賬戶不用于其他目的。假設銀行賬戶開立日余額為零，如果提款超過存款，也可以自動透支。

           在第一年結束時，賬戶余額代表股東可以從業(yè)務中提取的資金（如果余額為負，則表示企業(yè)必須增加賬戶余額以彌補業(yè)務透支）。繼續(xù)回到上一個例子，假設企業(yè)在年底全額提取賬戶余額支付股息或存入投資基金，那么賬戶余額將在第二年年初重置為零。在這種情況下，第二年年底的賬戶余額代表了第二年產生的可支出現金。這樣，很明顯，年末余額代表可用作股息的資金，換句話說，現金股息。假設價值最終由可支配的現金決定，那么單只股票的價值取決于其在未來年底現金余額中的比例?，F金余額是指公司每年年底的自由現金流。

           利用股息自由現金流定價公司股票的經典方法是在整個公司范圍內定價，因為財務報表是以這種形式報告的。然后，每只股票的價格可以通過市場價值除以已發(fā)行股票的數量來計算。雖然我們沒有顯示詳細的數學模型（將在定價書中介紹），但有一個簡單的模型是非常重要的，不容忽視，因為它了幾個基本概念——固定增長模型。

       固定增長模型

           回顧第一章中介紹的收入，債券價值等于利息和本金按市場利率折現后的現值。股票估值也是如此，但有幾個問題：第一，沒有固定的時間限制。利息現金流一直持續(xù)到不確定的未來；第二，利息現金流不固定，甚至不能提前知道，因此貼現應該是預測的未來現金流；第三，貼現率更復雜，因為它必須反映自由現金流的風險；第四，我們假設期望自由現金流（FCF）以恒定的速度增長，方程為：

           公式(5.1）中，P股票價值，FCF一是第二年的現金流，g現金流增長率，k為了調整適當的風險貼現率，最后一個省略表示該方程是無限的。雖然這個方程有無限的項目，但它仍然可以簡化為：

           最后，根據公式(5).2)估值比率的表達式可以推斷出來，估值比率是價格除以現金流，在這種情況下是自由現金流（FCF）。兩邊同時除去FCF1：

           事實上，固定增長模型是一個特殊的例子，因為大多數企業(yè)，特別是年輕企業(yè)，還沒有實現穩(wěn)定的增長。然而，固定增長模型仍然對決定價值和估值比的基本因素有參考意義

       
   忠誠僚機原型機首次亮相

           由澳大利亞設計的人工智能無人攻擊機 \b\u0005 今天，美國波音首次向外界展示原型機 \b，預計未來五年將正式大規(guī)模生產 \b\u0005 。

           這種人工智能控制攻擊敵人的無人機 \b\u0005 ，是由澳洲皇家空軍（RAAF）與美國波音公司聯(lián)合研發(fā) \b\u0005 ，忠誠的僚機( Loyal Wingman ） \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，它的航程達到3700公里 \b\u0005 有望最終加入隱形戰(zhàn)機F-由聯(lián)合攻擊機組成的編隊投入軍事行動 \b\u0005 。

           這臺原型機今天公布后， \b\u0005 ，將開始地面測試\b，滑行測試和飛行測試將于今年稍后進行\(zhòng)b。

           聯(lián)邦政府投資4000萬元發(fā)項目投資4000萬元 \b。

           莫里森（Scott Morrison）稱贊人工智能無人攻擊機研發(fā)項目的新進展是我國和澳大利亞國防創(chuàng)新的真實歷史時刻 \b。

           他在慶祝人工智能無人攻擊機亮相的視頻中說：lsquo;忠誠僚機rsquo;將是探索空軍在未來保護我們的國家及其盟國所需的重要戰(zhàn)力的關鍵 \b\u0005 。

           澳大利亞皇家空軍預計將首次購買三架忠誠的僚機 \b\u0005 。

           波音聲稱 \b，預計這種無人駕駛戰(zhàn)斗機 \b\u0005 將能夠在五年內開始量產 \b\u0005 ，可能更早 \b。

           
   忠誠僚機原型機首次亮相

           由澳大利亞設計的人工智能無人攻擊機 \b\u0005 今天，美國波音首次向外界展示原型機 \b，預計未來五年將正式大規(guī)模生產 \b。

           這種人工智能控制攻擊敵人的無人機 \b\u0005 是澳大利亞皇家空軍（RAAF）與美國波音公司聯(lián)合研發(fā) \b\u0005 ，名為忠誠僚機（ Loyal Wingman ） \b\u0005 ，航程3700公里 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，預計最終將加入隱形戰(zhàn)機等F-由聯(lián)合攻擊機組成的編隊投入軍事行動 \b\u0005 。

           這臺原型機今天公布后， \b，將開始地面測試 \b，滑行測試和飛行測試將于今年稍后進行\(zhòng)b\u0005 。

           聯(lián)邦政府投資4000萬元發(fā)項目投資4000萬元 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           莫里森（Scott Morrison）稱贊人工智能無人攻擊機研發(fā)項目的新進展是我國和澳大利亞國防創(chuàng)新的真實歷史時刻 \b\u0005 。

           他在慶祝人工智能無人攻擊機亮相的視頻中說：lsquo;忠誠僚機rsquo;未來探索空軍保護我國及其盟國所需的重要戰(zhàn)斗力的關鍵 \b。

           澳大利亞皇家空軍預計將首次購買三架忠誠的僚機 \b\u0005 。

           波音聲稱 \b\u0005 ，預計這種無人駕駛戰(zhàn)斗機 \b\u0005 將能夠在五年內開始量產 \b\u0005 ，可能更早 \b\u0005 。

           
   \b\u0005 \b\u0005 \b\u0005 \b\u0005

　　以上就是小編為大家介紹的澳大利亞設計智能無人攻擊機波音首次原型機的全部內容，如果大家還對相關的內容感興趣，請持續(xù)關注上海危機公關公司

　　本文標題：澳大利亞設計智能無人攻擊機波音首次原型機　　地址：/yuqingchuli/2022/0303/3689.html