ow），計算事件窗口期的日常異常收益率（實際收益率與非事件條件下收益率之間的差值）和累計異常收益率，并用這兩個指標的統(tǒng)計檢查來衡量事件影響的顯著性。

           事件研究方法沒有嚴格的研究規(guī)范，但一般適用的研究步驟如下。

           (1)定義事件和事件期間。

           應用事件研究方法首先要確定研究工作所關注的事件是什么。這顯然是基于研究假設。例如，如果研究人員假設企業(yè)股權行為會導致股價上漲或企業(yè)利潤增長與并購相關，那么股權分享或并購已成為研究人員關注的事件。在確定所關注的事件后，還需要識別和確定相關事件期間或事件窗口，即事件可能影響變量（股價和利潤）的時間段。

           事件發(fā)生的日期（時間）自然應包括在事件窗口內(nèi)，如股份分享和并購信息披露日期。通常，事件期間比事件發(fā)生前后的日期更寬。因為事件發(fā)生后一段時間的信息可以顯示變量（如股價、利潤）的變化。同時，調(diào)查事件發(fā)生前一段時間的股價有利于捕捉事件發(fā)生前的預兆和事先泄露信息的影響。

           (2)定義估計期和后事件期。

           劃定估計期或估計窗口的目的是利用該期間的數(shù)據(jù)來估計事件未發(fā)生時的變量值，即預期收益值。將預期收益值與事件期間的變量變化（即實際收益值）進行比較，以獲得事件帶來的異常收益值。

           比如波默爾，估計期間的選擇要長（E.Boehmer）估計期為，τ=-249—-共240天，相應的事件期為τ=-10-10，共21天；柯溫（A.Cowan）估計期為，τ=-225—-1.事件期間為255天τ=0，僅為1天。

           在某些情況下，有必要進一步定義后事件期間或后事件窗口。在此期間，數(shù)據(jù)和估計期間的數(shù)據(jù)共同用于估計無事件時的預期收益，以提高預期收益估的可靠性。

           可以用圖表示三個期間的關系(見圖4-5）。

                   圖4-事件研究的時間窗口

           (3)確定分析單位。

           在明確事件和各種期間的定義后，應確定觀察和收集數(shù)據(jù)的對象（數(shù)據(jù)源）。如果研究某一事件引起的國內(nèi)上市公司股價變動，可以包括上?；蛏钲谧C券交易所的上市公司或兩家公司。當然，有時分析單位也可能是特定的公司。研究人員應根據(jù)假設論證要求選擇這些分析單位。

           (4)計算異常報酬率。

           事件研究法關心事件期間的異常報酬率（Abnormal Returns）。異常報酬率是事件期間的實際報酬率與事件未發(fā)生時預期的正常報酬率之間的差異。以市場模型為例，其正常報酬率Rit。報酬率異常ARit計算公式為

           Rit=αit βitRmt ζit

           中式，

           可見，異常收益是市場模型中的誤差項。

           (5)累計異常報酬率。

           上述計算的異常報酬率僅適用于事件日期。為了更好地描述事件對股票收益的影響，在研究事件期間股票的異常報酬率時，需要及時計算股票的累計異常報酬率：

           當L1足夠大時，CARi方差為

           當研究的分析單位是多只股票時，例如，研究證券監(jiān)管條例變更的影響，需要收集每只股票的異常報酬率。N只股票在τ期間平均異常報酬率為

           當L1足夠大時，

           所以，N只股票在τ期間平均累計異常報酬率為

           （6）統(tǒng)計檢驗。

           計算出異常報酬率后，需要進行統(tǒng)計檢查，以確定事件是否對股票收益產(chǎn)生影響。統(tǒng)計檢查是事件研究方法的重要組成部分，以確保事件研究方法的科學可靠性。

           一般來說，通過對事件期間某一天股票異常收益的檢驗，對推斷事件期間事件的整體影響沒有多大幫助。通常需要對事件期間累計的異常報酬進行統(tǒng)計檢查，以確定事件對股票整體收益的影響。

           統(tǒng)計檢驗的步驟如下：

           第一步是提出零假設Hθ事件對股票收益無影響。

           第二步是結構統(tǒng)計測量CARi（τ1，τ2）或（τ1，τ2)。當分析單位是特定股票時，選擇CARi（τ1，τ2)；當分析單位是一組股票時，選擇（τ1，τ2)。從前面的討論可以看出：CARi和服從正態(tài)分布的標準化統(tǒng)計為：

           顯然，θi和θ的值愈大對Hθ愈不利。

           第三步，根據(jù)事先給定的顯著水平α，確定Hθ的拒絕域：

           第四步，計算θi，θ。注意到

           計算θi，θ在實際應用中，樣本的方差近似計算是因為它是一個未知的參數(shù)。估計窗口長度L1大的時候還是可以認為的θi，θ服從標準正態(tài)分布，上述拒絕域有效。

           最后，當θi或θ落入拒絕域時，拒絕Hθ，可以認為事件對股票收益有影響；否則，接受Hθ。

           3. 一方面，該事件可分為三個階段：環(huán)境污染、956萬元和3萬元。從時間節(jié)點來看，三起事件都有一定的時差，對市場有足夠的反應時間；從處罰金額來看，第二次處罰明顯高于第一次，第一次處罰相對較輕，第二次處罰相對符合市場預期。

       網(wǎng)絡危機公關是什么意思 \b\u0005顧名思義， \b，公共關系是通過網(wǎng)絡實現(xiàn)這些行為的手段\b， 也是互聯(lián)網(wǎng)上負面信息的體現(xiàn)\b\u0005 ?；ヂ?lián)網(wǎng)危機公關是指利用互聯(lián)網(wǎng)對公司相關品牌形象進行公關 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。盡量避免搜索企業(yè)相關人員、產(chǎn)品和服務的負面信息 \b\u0005 。

           很多證據(jù)后， \b，網(wǎng)絡已成為企業(yè)危機公共關系的觸發(fā)和放大：在網(wǎng)絡的推動下 \b，精英媒體時代已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)椴莞襟w時代\b，隨著全球農(nóng)村時代的到來，企業(yè)危機源于互聯(lián)網(wǎng)的邊緣\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，每個人都是演員 \b\u0005 ，每個人都有選擇權\b\u0005 ，每個人都在推擠隔離墻 \b，擴大危機 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           互聯(lián)網(wǎng)的興起改變了媒體與觀眾之間的交流關系\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，也改變了整個交流的話語環(huán)境 \b。由于人們開始注意到許多新聞事件Internet引起的 \b，傳統(tǒng)媒體開始介入 \b\u0005 。傳統(tǒng)媒體的干預引發(fā)了新一輪的討論 \b\u0005 。在這個周期中 \b\u0005 ，議程不再是傳統(tǒng)媒體的專利\b\u0005過去 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006， 這是不可能的\b\u0005 。

           公共危機的及組織生存和發(fā)展的突發(fā)災難性事件 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。公共危機是一如其來的災難性事件 \b\u0005 ，危及整個公眾的整體生活和共同利益\b\u0005 。

           里澤斯特（Rizest）在危機管理方面提出了三個建議T原則:講自己的故事(講自己的故事)； 快說(盡快)； Tellnall(在所有情況下都可以使用) \b\u0005 。顯然 \b，這三個原則都與危機的蔓延有關\b。從優(yōu)先順序的角度來看 \b\u0005 ，“ Tellnfast 應成為危機溝通的主要原則\b\u0005 。

           放棄傳統(tǒng)做法 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，危機信息盡快向社會發(fā)布

           \b。第二 \b\u0005 盡快發(fā)布信息有助于處理危機

           公共危機僅限于主體 \b\u0005 可大致分為三類：政府危機\\企業(yè)危機\\社會危機 \b。

           公共危機的核心是缺乏信任 \b\u0005 。比如政府的聲譽\\企業(yè)信任\\社會恐慌 \b\u0005 。處理公共危機的目的是重建受眾對危機發(fā)生者的信任 \b\u0005 。

           示例： 示例：

           政府危機：水門事件\\拉鏈門事件

           企業(yè)危機：歐典地板\\南京冠生園月餅

           社會恐慌:9.11事件\\ SARS受歡迎程度

           危機公關是指 危機公關是指處理危機的機制\b\u0005 ，公關要點認為 \b，危機公關是專門指的

           危機公關(作者:Chang-Jo）的公司 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，目的是避免或減少危機帶來的嚴重危害和威脅 \b\u0005 ，因此組織并計劃學習 \b\u0005 ，制定和實施一系列管理措施和對策\b，包括不斷學習和適應的動態(tài)過程 \b\u0005例如，避免危機 \b\u0005 ，控制 \b，危機解決后復蘇 \b\u0005 。危機公共關系的特點：與其他類型的公共關系相比， \b，關鍵公共關系認為危機公共關系具有以下特點：1.事故：危機的具體時間 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，實際規(guī)模 \b\u0005 具體情況和影響深度意外 \b\u0005 。2.重點:進入信息時代后 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，危機的信息傳播比危機本身快得多 \b\u0005 。危機 \b\u0005 ，媒體就像借東風的火 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。3.破壞性：危機通常是不可預測的 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，不可預測的特征 \b\u0005 ，無論危機的性質(zhì)和規(guī)模如何 \b\u0005 ，不可避免地會對企業(yè)造成不同程度的破壞 \b，引起混亂和恐慌 \b\u0005 ，由于決策時間和有限的信息 \b\u0005 ，往往會導致決策錯誤 \b\u0005 ，造成不可估量的損失 \b。4.緊迫性：對于企業(yè)而言 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，一旦危機爆發(fā) \b，其破壞性能量將迅速釋放并迅速傳播 \b。如不及時控制 \b\u0005 危機將急劇惡化 \b\u0005 ，使企業(yè)遭受更大的損失 \b\u0005 。中國現(xiàn)有的優(yōu)秀危機公關公司包括：陽光公關 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，初次公關 \b\u0005 ，護網(wǎng)絡和米克欣品牌 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

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