合同規(guī)定的美元金額，買方支付以最終結(jié)算價(jià)計(jì)算的人民幣金額。其交易時(shí)間為上午8:30至下午4:30和下午5:15至次日凌晨1:00（93），覆蓋亞洲和歐美時(shí)區(qū)，可照顧內(nèi)地和國際投資者對人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的需求。

           香港人民幣期貨市場繼續(xù)增長為高流動性市場。除上述交易量逐漸增加外，與其他交易平臺（94）相比，合同月的交易價(jià)差也具有優(yōu)勢，為市場投資者提供流動性和市場深度市場，并可以保證金交易以實(shí)現(xiàn)資本效益。此外，市場經(jīng)銷商計(jì)劃（95）將美元兌人民幣（香港）的衍生產(chǎn)品，包括期貨和期權(quán)產(chǎn)品，為投資者提供持續(xù)的報(bào)價(jià)和響應(yīng)報(bào)價(jià)。另一方面，場外交易市場（OTC市場)外匯合約流動性低，到期前不得變更或取消合同，除非雙方同意。

           高透明度也是現(xiàn)場交易的優(yōu)勢。投資者可以在交易前了解市場上人民幣衍生品的最佳買賣價(jià)格，也可以了解交易后每個(gè)合同月的交易價(jià)格、交易量和未平倉合同。相反，場外衍生品在交易前沒有透明度，主要是雙邊交易和報(bào)價(jià)請求（Request For Quote，以下簡稱RFQ）在模式運(yùn)作中，投資者在協(xié)商報(bào)價(jià)前必須逐一聯(lián)系市場參與者。因此，市場交易投資的高透明度有助于投資者更好地了解市場趨勢，也有助于更有效地形成價(jià)格，加強(qiáng)流動性。

           交易透明度的優(yōu)勢也反映在人民幣貨幣期權(quán)市場上。美元兌人民幣（香港）期權(quán)的特點(diǎn)是購買固定金額的期權(quán)基金，以應(yīng)對美元兌人民幣（香港）匯率單邊波動帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在流通供應(yīng)商計(jì)劃的支持下，人民幣貨幣期權(quán)投資者可以在交易前了解約200個(gè)期權(quán)系列的報(bào)價(jià)，幫助收集投資者的流通，加快價(jià)格發(fā)現(xiàn)，降低對沖成本。

       不同貨幣的人民幣貨幣期貨可以滿足不同地區(qū)投資者的人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)管理需求

           目前，經(jīng)濟(jì)增長不平衡可能會影響世界主要央行的貨幣政策和經(jīng)濟(jì)周期，間接增加人民幣匯率的波動。世界主要央行的貨幣政策不同（96），美國的貨幣緊縮政策早于歐洲和日本。這種不同的貨幣政策也反映了經(jīng)濟(jì)周期并不完全同步。因此，大宗商品的價(jià)格也會波動更大，包括基本金屬、貴金屬和石油。受主要利率和大宗商品價(jià)格的影響，人民幣對各種主要貨幣匯率的波動也會有所不同。

           另外，人民幣貨幣的客戶群亦日趨多元化，包括各類別銀行、機(jī)構(gòu)投資者、自營交易公司、定息自營交易部門、資產(chǎn)管理公司、企業(yè)如進(jìn)出口行業(yè)以及個(gè)人投資者等。在香港，為客戶做人民幣期貨交易的期貨交易商數(shù)量穩(wěn)步增加到2018年12月底的134家國際、中國內(nèi)地及香港背景的經(jīng)紀(jì)商(97)。

           為了滿足不同投資者的人民幣風(fēng)險(xiǎn)管理需求，香港市場提供不同人民幣貨幣的貨幣期貨。除本金兌人民幣（香港）期貨外，還于2016年5月推出了以下現(xiàn)金兌人民幣期貨：

           ●歐元兌人民幣(香港)期貨:對沖歐洲貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)。歐元是世界第二大交易貨幣，占2018年11月的總交易額36.1%(98)。歐洲和美國的貨幣政策不同。此外，歐盟是中國大陸最大的貿(mào)易伙伴，也是歐盟第二大貿(mào)易伙伴(99)。

           ●日元兌人民幣（香港）期貨：對沖日本央行政策和貴金屬價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。日元是亞洲最大的交易貨幣（截至2018年11月（100），也被用作各種貴金屬基準(zhǔn)價(jià)格的定價(jià)。日本和美國的貨幣政策有所不同。

           ●澳元兌人民幣（香港）期貨：對沖大宗商品市場的風(fēng)險(xiǎn)。澳大利亞是中國大陸最大的商品貿(mào)易對手之一（101）。澳元的趨勢與大宗商品市場的繁榮密切相關(guān)。

           ●人民幣（香港）對美元期貨：與美元對人民幣（香港）期貨的交易相互補(bǔ)充。人民幣（香港）對美元期貨的特點(diǎn)是以美元作為報(bào)價(jià)、交易和結(jié)算單位。其面額（30萬元）低于美元對人民幣（香港）期貨（10萬美元）。

       離岸人民幣期貨產(chǎn)品價(jià)格收斂于國內(nèi)人民幣匯率，有助于對沖人民幣風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)做空空間有限

           從目前的趨勢來看，預(yù)計(jì)美元兌人民幣匯率的波動將逐漸擴(kuò)大。離岸貨幣期貨的特點(diǎn)和市場監(jiān)管規(guī)則有助于為人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)管理提供可控的市場環(huán)境。

           離岸人民幣期貨的結(jié)算價(jià)格與人民幣即期匯率高度相關(guān)。美元對人民幣（香港）期貨的即月結(jié)算價(jià)格與在岸人民幣匯率的相關(guān)性，以及離岸人民幣匯率的相關(guān)性0.99以上；隨著2015年8月以來中間價(jià)的定價(jià)改革，與在岸人民幣中間價(jià)的相關(guān)性逐漸提高到0.99以上（見表14-1）。因此，離岸人民幣期貨的結(jié)算價(jià)格并沒有明顯偏離人民幣即期匯率，因此也沒有造成不必要的人民幣匯率波動。事實(shí)上，美元兌人民幣（香港）期貨以香港金融市場協(xié)會在最終結(jié)算日上午11：30公布的美元兌人民幣（香港）定盤價(jià)作為最終結(jié)算價(jià)格（102）。因此，投資者不太可能利用離岸人民幣期貨的最終結(jié)算價(jià)格來影響人民幣即期匯率。

                   表14-1美元兌人民幣(香港)貨幣期貨即月結(jié)算價(jià)與不同人民幣即期匯率的相關(guān)系數(shù)（2

       面對315危機(jī)公關(guān)的十五條規(guī)則
幾天前，作為一名客戶，叔叔聽了一堂315危機(jī)公關(guān)課。我認(rèn)為有必要在315之前分享一些經(jīng)驗(yàn)。只有15條是企業(yè)處理315危機(jī)公關(guān)的15條軍事規(guī)則。1、315不是媒體的獨(dú)角戲，而是始終與政治、商業(yè)、資本和輿論四個(gè)維度有關(guān)。媒體不是萬能的，媒體和組織（政府）的聯(lián)盟是致命的；315不僅是媒體的獨(dú)角戲，也是多力量的游戲。2、媒體的屬性發(fā)生了變化嗎？不！媒體仍然是政治屬性 商業(yè)屬性 社會屬性的聯(lián)合體，但不同的媒體有不同的比例。基于這三個(gè)屬性，媒體有三個(gè)不變的地方：制高點(diǎn) 影響 破壞力；還有三個(gè)地方發(fā)生了變化：利益（許多企業(yè)投資媒體）、關(guān)系（許多企業(yè)敢于公開挑戰(zhàn)媒體）、內(nèi)容（我們媒體已成為傳統(tǒng)媒體的重要信源）；3、315晚會從2009年開始，也經(jīng)歷了一些長期的變化（集中交流），但也正在經(jīng)歷著一些長期的變化，從315周期的變化。影響范圍更廣(電視面向全媒體)，影響力和處罰力并舉(與工商質(zhì)監(jiān)等多部委密切聯(lián)系單獨(dú)暗訪)4、315如何迎接？會前要做好準(zhǔn)備、行動、制度、材料；會上要有預(yù)警系統(tǒng)，快速內(nèi)部溝通和回應(yīng)，隨時(shí)跟進(jìn)；會后要修復(fù)關(guān)系，擴(kuò)大話題。5.315晚會的報(bào)道背景基本如下:1。消費(fèi)者投訴；2.收集網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)；3.采訪投訴消費(fèi)者；4.產(chǎn)品測試和暗訪；5.專家訪談；6.成文報(bào)告；7.監(jiān)管部門進(jìn)入。其中，1/4/7是重點(diǎn)管理階段。6.315危機(jī)處理組組長由一把手負(fù)責(zé)，副組長由營銷公關(guān)市場中心副總裁負(fù)責(zé)。組員包括公關(guān)部、廣告部、法務(wù)部、客服部、R&D、銷售、財(cái)務(wù)部等?？偛亢头止径加形C(jī)處理小組，統(tǒng)一聽總部的安排。7.315前，組長負(fù)責(zé)，副組長負(fù)責(zé)營銷公關(guān)市場中心副總裁負(fù)責(zé)，組長負(fù)責(zé)，組員包括公關(guān)部、廣告部、法務(wù)部、法務(wù)部、法務(wù)部、法務(wù)部、法務(wù)部、法務(wù)部、客服務(wù)部、客服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)部、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶服務(wù)、客戶制定早期、中期和后期的策略。9、315確保組織保障（特別行動小組）、時(shí)間保障（24小時(shí)在線）、人員保障（接口人）、渠道保障（應(yīng)急微信群）四項(xiàng)保障。1、危機(jī)小組成員的兩個(gè)原則：1。制定統(tǒng)一的外部口徑；誠實(shí)地傾聽相關(guān)利益相關(guān)者的聲音，傳達(dá)我們的聲音。11、非危機(jī)小組成員的兩個(gè)原則：1。堅(jiān)持新聞發(fā)言人制度，不制造次生災(zāi)害；2.依靠組織力量避免個(gè)人英雄主義。12、對于客戶服務(wù)、政府、安全和媒體，我們需要制定四套應(yīng)對技巧。13、不要直接抄襲在線模板，不要抄襲邏輯，不要抄襲文案，盡量原創(chuàng)真誠。14、媒體在危機(jī)處理中應(yīng)對的變化與不變：1。信息管理：不變的是一致性；變化是同步性（可以直播、可以圖形和文本）2。態(tài)度管理：不變的是誠實(shí)和真誠。變化是表達(dá)語體的人格化。3.每次危機(jī)后，不變的是對趨勢和趨勢的判斷。

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