降低被操縱(zong)的(de)(de)風險也會增加投資者(zhe)的(de)(de)信心和認可度，有利于提高產品(pin)的(de)(de)市場代表性(xing)。第三，傳輸(shu)是有效的(de)(de)。基準利率作為貨幣政策傳輸(shu)鏈的(de)(de)重要組(zu)成部分，應(ying)與其他金融市場利率密切相關，有效地將(jiang)貨幣政策對(dui)資本價格的(de)(de)調整(zheng)傳遞到整(zheng)個(ge)金融市場。

           今后要(yao)大(da)力培育和完善(shan)SHIBOR以上海(hai)銀(yin)行間銀(yin)行間拆遷(qian)利(li)(li)率(lv)(lv)為(wei)(wei)代(dai)表(biao)的(de)(de)(de)(de)金融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)基(ji)(ji)準利(li)(li)率(lv)(lv)體系和國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)為(wei)(wei)代(dai)表(biao)，為(wei)(wei)浮動(dong)(dong)利(li)(li)率(lv)(lv)產品提供了(le)堅實(shi)可靠的(de)(de)(de)(de)定價(jia)基(ji)(ji)礎。需要(yao)提高交易(yi)(yi)(yi)性(xing)和代(dai)表(biao)性(xing)SHIBOR、金融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)基(ji)(ji)準面臨的(de)(de)(de)(de)常見(jian)問題(ti)，如(ru)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)。SHIBOR是借鑒LIBOR、基(ji)(ji)于報價(jia)的(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)準利(li)(li)率(lv)(lv)需要(yao)進一步完善(shan)報價(jia)和評估(gu)機(ji)制(zhi)，使報價(jia)利(li)(li)率(lv)(lv)與交易(yi)(yi)(yi)利(li)(li)率(lv)(lv)緊密結合(he)。同時，加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)SHIBOR報價(jia)銀(yin)行在市(shi)場(chang)(chang)自律中的(de)(de)(de)(de)示范(fan)作(zuo)用，引(yin)導報價(jia)銀(yin)行根據實(shi)際交易(yi)(yi)(yi)、資本成本、市(shi)場(chang)(chang)供求等(deng)因素(su)，繼(ji)續加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)財務硬約(yue)束SHIBOR產品創新，有(you)序(xu)擴(kuo)大(da)應用范(fan)圍，加(jia)(jia)(jia)強(qiang)(qiang)市(shi)場(chang)(chang)建設，穩步完善(shan)SHIBOR具(ju)有(you)代(dai)表(biao)性(xing)。國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)利(li)(li)息收入是免稅(shui)的(de)(de)(de)(de)，只(zhi)有(you)持有(you)到期(qi)的(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)才(cai)能享受(shou)稅(shui)收優惠，這人為(wei)(wei)地抑制(zhi)了(le)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)(de)交易(yi)(yi)(yi)動(dong)(dong)機(ji)和流(liu)動(dong)(dong)性(xing)，國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)曲線作(zuo)為(wei)(wei)金融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)定價(jia)基(ji)(ji)準的(de)(de)(de)(de)作(zuo)用不能充(chong)分發(fa)揮，市(shi)場(chang)(chang)實(shi)體更多地發(fa)行大(da)量(liang)、不免稅(shui)的(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)作(zuo)為(wei)(wei)定價(jia)基(ji)(ji)準。為(wei)(wei)了(le)提高國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)(de)交易(yi)(yi)(yi)性(xing)和國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)曲線的(de)(de)(de)(de)代(dai)表(biao)性(xing)，必須完善(shan)相關的(de)(de)(de)(de)稅(shui)收制(zhi)度。

       三、重視貨(huo)幣政策在引導(dao)社會(hui)融資(zi)、兼顧穩定(ding)性和效率方面的(de)(de)作用。貨(huo)幣政策和金融監管是不可(ke)分割的(de)(de)

           貨(huo)幣政(zheng)策引(yin)導(dao)社(she)會(hui)融(rong)(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)重要(yao)功能是(shi)基(ji)于監管信(xin)息。明斯基(ji)將融(rong)(rong)資(zi)(zi)分為三(san)類：套(tao)(tao)期(qi)保值(zhi)、投(tou)(tou)機和(he)龐(pang)氏騙局。其中(zhong)，套(tao)(tao)期(qi)保值(zhi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)是(shi)指依(yi)靠融(rong)(rong)資(zi)(zi)主(zhu)體(ti)的(de)(de)(de)(de)預(yu)期(qi)現金(jin)收(shou)入償還(huan)利息和(he)本金(jin)；投(tou)(tou)機融(rong)(rong)資(zi)(zi)是(shi)指融(rong)(rong)資(zi)(zi)主(zhu)體(ti)的(de)(de)(de)(de)預(yu)期(qi)現金(jin)收(shou)入只能覆蓋利息，不足以覆蓋本金(jin)，必(bi)須(xu)(xu)依(yi)靠新舊(jiu)；龐(pang)氏騙局，即融(rong)(rong)資(zi)(zi)主(zhu)體(ti)的(de)(de)(de)(de)現金(jin)流不能覆蓋任何(he)東西，必(bi)須(xu)(xu)出售資(zi)(zi)產或不斷增(zeng)加債(zhai)務。穩(wen)定的(de)(de)(de)(de)金(jin)融(rong)(rong)體(ti)系必(bi)須(xu)(xu)以套(tao)(tao)期(qi)保值(zhi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)為主(zhu)，但如果融(rong)(rong)資(zi)(zi)都(dou)是(shi)套(tao)(tao)期(qi)保值(zhi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)，則過于僵(jiang)化，失去活(huo)力(li)。因此，在以套(tao)(tao)期(qi)保值(zhi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)為主(zhu)的(de)(de)(de)(de)金(jin)融(rong)(rong)體(ti)系中(zhong)引(yin)入部(bu)分投(tou)(tou)機融(rong)(rong)資(zi)(zi)，可以提高(gao)金(jin)融(rong)(rong)體(ti)系的(de)(de)(de)(de)效(xiao)率。貨(huo)幣政(zheng)策應(ying)有效(xiao)引(yin)導(dao)社(she)會(hui)融(rong)(rong)資(zi)(zi)，形成以套(tao)(tao)期(qi)保值(zhi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)為主(zhu)的(de)(de)(de)(de)結構，輔以少量投(tou)(tou)機融(rong)(rong)資(zi)(zi)，考(kao)慮(lv)到穩(wen)定性和(he)效(xiao)率，必(bi)然要(yao)求(qiu)中(zhong)央銀(yin)行具備相應(ying)的(de)(de)(de)(de)法律和(he)管理能力(li)，并基(ji)于中(zhong)央銀(yin)行了解金(jin)融(rong)(rong)體(ti)系的(de)(de)(de)(de)各種風險。

           有(you)(you)(you)(you)效的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)監(jian)管(guan)不能(neng)與金(jin)融監(jian)管(guan)政(zheng)(zheng)策的(de)(de)協(xie)調和合作分開(kai)。從現代貨(huo)幣(bi)(bi)創造理論的(de)(de)角度來(lai)看，央(yang)行的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)供應是外(wai)部(bu)貨(huo)幣(bi)(bi)，金(jin)融體系內部(bu)創造的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)是內部(bu)貨(huo)幣(bi)(bi)，貨(huo)幣(bi)(bi)監(jian)管(guan)是通過外(wai)部(bu)貨(huo)幣(bi)(bi)影(ying)響(xiang)內部(bu)貨(huo)幣(bi)(bi)，從而實現監(jian)管(guan)目標。監(jian)管(guan)政(zheng)(zheng)策直接作用(yong)于金(jin)融機構，權威性強(qiang)，傳導速度快，有(you)(you)(you)(you)力量引發內部(bu)貨(huo)幣(bi)(bi)的(de)(de)劇烈調整，在(zai)很大程度上決定了貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策傳播的(de)(de)有(you)(you)(you)(you)效性。即使央(yang)行可(ke)以控(kong)制外(wai)部(bu)貨(huo)幣(bi)(bi)，如果沒有(you)(you)(you)(you)有(you)(you)(you)(you)效的(de)(de)監(jian)管(guan)，央(yang)行也無(wu)法控(kong)制外(wai)部(bu)貨(huo)幣(bi)(bi)的(de)(de)投資和效率(lv)。

           最后，貸款人(ren)(ren)的(de)職能(neng)(neng)需要(yao)(yao)金(jin)(jin)融(rong)(rong)監(jian)管(guan)(guan)政策的(de)協調(diao)和(he)合作(zuo)(zuo)。最后，貸款人(ren)(ren)的(de)流動(dong)(dong)性援助(zhu)(zhu)功(gong)能(neng)(neng)使央(yang)(yang)行(xing)(xing)成為(wei)危機(ji)(ji)援助(zhu)(zhu)的(de)最后一道(dao)防線(xian)。當經(jing)濟受到系統(tong)(tong)(tong)性危機(ji)(ji)的(de)影(ying)響并(bing)陷入衰(shuai)退時，金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構就會(hui)擠(ji)兌，金(jin)(jin)融(rong)(rong)市場的(de)流動(dong)(dong)性就會(hui)迅速枯竭(jie)，金(jin)(jin)融(rong)(rong)體(ti)系的(de)功(gong)能(neng)(neng)就會(hui)受到嚴重損害，就會(hui)出(chu)現危機(ji)(ji)‘黃(huang)金(jin)(jin)48小時’，中(zhong)央(yang)(yang)銀(yin)行(xing)(xing)作(zuo)(zuo)為(wei)最終(zhong)貸款人(ren)(ren)，如果不(bu)參與監(jian)管(guan)(guan)，監(jian)管(guan)(guan)信(xin)(xin)息(xi)無(wu)法(fa)有(you)(you)效共享(xiang)，就很(hen)難清(qing)楚地掌握金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構的(de)資(zi)產狀況，做出(chu)準確的(de)救(jiu)助(zhu)(zhu)決定，從而降低救(jiu)助(zhu)(zhu)效率，錯過救(jiu)助(zhu)(zhu)時間窗口。2007年，北巖銀(yin)行(xing)(xing)（Northern Rock Bank）英(ying)格蘭銀(yin)行(xing)(xing)因缺乏(fa)第一手監(jian)管(guan)(guan)信(xin)(xin)息(xi)而未能(neng)(neng)及時獲救(jiu)。2008年，雷(lei)(lei)曼(man)兄弟(di)（Lehman Brothers）由于缺乏(fa)中(zhong)央(yang)(yang)對手的(de)清(qing)算(suan)機(ji)(ji)制(zhi)，美聯儲(chu)沒(mei)有(you)(you)完全掌握雷(lei)(lei)曼(man)兄弟(di)的(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)市場交易信(xin)(xin)息(xi)，導致(zhi)誤判，雷(lei)(lei)曼(man)兄弟(di)的(de)破產不(bu)會(hui)對市場產生(sheng)系統(tong)(tong)(tong)性影(ying)響。相反，倫敦清(qing)算(suan)機(ji)(ji)構引入了中(zhong)央(yang)(yang)對手的(de)清(qing)算(suan)機(ji)(ji)制(zhi)，包括(kuo)雷(lei)(lei)曼(man)兄弟(di)在內的(de)9萬億(yi)美元沒(mei)有(you)(you)平倉，也沒(mei)有(you)(you)給其他(ta)市場實體(ti)和(he)倫敦清(qing)算(suan)帶(dai)來損失(shi)。因此，風險可(ke)見、可(ke)持續、可(ke)救(jiu)三位一體(ti)這也是習近平總書記要(yao)(yao)求統(tong)(tong)(tong)籌監(jian)管(guan)(guan)重要(yao)(yao)金(jin)(jin)融(rong)(rong)基礎設施(shi)和(he)金(jin)(jin)融(rong)(rong)業綜合統(tong)(tong)(tong)計的(de)重要(yao)(yao)背景。

       完善(shan)金融監(jian)管體(ti)系

       一、好的監管要與時(shi)俱進(jin)

           從制度的(de)角度來看(kan)，監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)制度應適(shi)(shi)應金(jin)融(rong)(rong)業(ye)(ye)(ye)態(tai)的(de)演(yan)變。市場實體(ti)從事綜(zong)合管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)的(de)動機(ji)(ji)很強。監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)體(ti)系應適(shi)(shi)應這一發(fa)展趨勢。監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)機(ji)(ji)構應根據公(gong)司治理(li)水平(ping)和(he)(he)自身監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)能(neng)力(li)確定綜(zong)合管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)的(de)步(bu)伐和(he)(he)形(xing)式。20世紀30年代大(da)蕭(xiao)條后，美國發(fa)布了《格(ge)拉斯(si)(si)》-斯(si)(si)蒂格(ge)爾法案（Glass-Steagall Act），然(ran)而，自20世紀80年代以來，科學(xue)技(ji)術的(de)發(fa)展大(da)大(da)提高了金(jin)融(rong)(rong)活動的(de)效率，降低了跨行(xing)業(ye)(ye)(ye)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)成本，使綜(zong)合管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)成為提高金(jin)融(rong)(rong)業(ye)(ye)(ye)競爭(zheng)力(li)、有效服務(wu)(wu)實體(ti)經濟的(de)重要途(tu)徑。市場實力(li)最終迫使監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)機(ji)(ji)構承(cheng)認金(jin)融(rong)(rong)業(ye)(ye)(ye)綜(zong)合管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)的(de)有效性。美國于1999年通(tong)過了《金(jin)融(rong)(rong)服務(wu)(wu)現代化法案》（Financ

       華源(yuan)發生了(le)(le)危(wei)機(ji)(ji)(ji)。作為國(guo)務(wu)院國(guo)有(you)資產(chan)監(jian)督管理委員(yuan)會直屬的第(di)一(yi)家(jia)大型中(zhong)央企業(ye)，火(huo)線重組似乎具有(you)一(yi)定(ding)的新(xin)聞(wen)價值(zhi)，引起了(le)(le)人們更多的思考。但(dan)華源(yuan)的危(wei)機(ji)(ji)(ji)并不(bu)早，而是晚(wan)了(le)(le)。這種危(wei)機(ji)(ji)(ji)絕不(bu)是國(guo)有(you)企業(ye)中(zhong)的第(di)一(yi)個(ge)(ge)，更不(bu)用(yong)說最后一(yi)個(ge)(ge)了(le)(le)。

       
   正如(ru)《財經》雜志所描述的(de)，華(hua)(hua)(hua)源(yuan)(yuan)自(zi)1992年(nian)(nian)成(cheng)立(li)(li)以(yi)來(lai)的(de)13年(nian)(nian)發展堪稱并(bing)購史:從紡織業起步(bu)的(de)華(hua)(hua)(hua)源(yuan)(yuan)在過去的(de)13年(nian)(nian)里發起了近(jin)90次并(bing)購，總(zong)資產自(zi)成(cheng)立(li)(li)之初1.41億元(yuan)增至(zhi)今天(tian)的(de)572億元(yuan)，涉及的(de)行業已經跳(tiao)出紡織角落，擴展到農(nong)業機(ji)械、醫藥等新領域。今天(tian)，讓我們來(lai)看看華(hua)(hua)(hua)源(yuan)(yuan)。華(hua)(hua)(hua)源(yuan)(yuan)只建造了一個空中(zhong)樓(lou)閣(ge)。這樣的(de)空中(zhong)樓(lou)閣(ge)是多么的(de)誘人和輝煌？2004年(nian)(nian)494.611億元(yuan)的(de)營業收入在中(zhong)國(guo)1000家大(da)型企(qi)業集團中(zhong)排名第29位，打著自(zi)覺(jue)調整國(guo)有(you)經濟結構(gou)的(de)主導力量的(de)幌子，欺騙應該理(li)解(jie)但(dan)不理(li)解(jie)，或實(shi)際理(li)解(jie)但(dan)假裝不理(li)解(jie)，或有(you)點理(li)解(jie)但(dan)不想(xiang)深入研究主管機(ji)構(gou)。

           目前(qian)，華源(yuan)已在國(guo)務(wu)院國(guo)有資產監督管理委(wei)員會的(de)安(an)排下進入重(zhong)(zhong)組程(cheng)(cheng)序(xu)，客(ke)觀造成(cheng)了(le)巨大(da)損失。有理由相信(xin)，在下一(yi)(yi)個(ge)(ge)重(zhong)(zhong)組過程(cheng)(cheng)中(zhong)會出現更大(da)的(de)損失。當然，還有一(yi)(yi)個(ge)(ge)不容忽視的(de)問題。國(guo)有資產監督管理委(wei)員會安(an)排中(zhong)央企(qi)業的(de)重(zhong)(zhong)組效果必然是一(yi)(yi)個(ge)(ge)大(da)問號。

           這(zhe)(zhe)(zhe)樣一個大(da)(da)型(xing)國(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)發展神話，瞬間就結(jie)束了(le)。誰錯了(le)？從表面(mian)上(shang)看，這(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)主(zhu)(zhu)體應該(gai)是(shi)(shi)指責決策(ce)者(zhe)本人(ren)、主(zhu)(zhu)管(guan)機(ji)構或幫助他人(ren)的(de)(de)(de)國(guo)有(you)銀(yin)行(xing)，但它們都(dou)有(you)自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)客觀原(yuan)因(yin)，導致(zhi)自(zi)身(shen)利益的(de)(de)(de)必然結(jie)果。從經營(ying)者(zhe)本身(shen)來看，數字干(gan)部的(de)(de)(de)思維根深蒂固(gu)。企(qi)(qi)業(ye)做(zuo)大(da)(da)意味著地(di)位(wei)，可以圈到(dao)更多的(de)(de)(de)資源；從主(zhu)(zhu)管(guan)部門來看，可能無(wu)(wu)法對每(mei)件(jian)事(shi)進行(xing)監督和評估，更不(bu)用(yong)說(shuo)官場的(de)(de)(de)許多潛規(gui)則(ze)無(wu)(wu)法輕易觸及；從國(guo)有(you)銀(yin)行(xing)的(de)(de)(de)角度(du)來看，無(wu)(wu)論如何，向國(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)貸款(kuan)意味著，即使出了(le)問題，也不(bu)需要承擔過多的(de)(de)(de)決策(ce)責任，更不(bu)用(yong)說(shuo)最(zui)終的(de)(de)(de)損失必須轉(zhuan)移到(dao)國(guo)家身(shen)上(shang)。經過這(zhe)(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)輪回，似(si)乎每(mei)個環節都(dou)有(you)自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)客觀原(yuan)因(yin)。根本原(yuan)因(yin)是(shi)(shi)面(mian)對國(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)評價機(ji)制不(bu)科(ke)學(xue)、約束機(ji)制不(bu)到(dao)位(wei)。這(zhe)(zhe)(zhe)種不(bu)科(ke)學(xue)、不(bu)到(dao)位(wei)的(de)(de)(de)制度(du)必然要付出沉重的(de)(de)(de)代價。這(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)(shi)制度(du)的(de)(de)(de)代價。

           國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)往往在約束(shu)不到位的(de)(de)情況下搞范(fan)圍經(jing)(jing)濟:簡單(dan)擴(kuo)(kuo)大經(jing)(jing)營經(jing)(jing)營范(fan)圍，而不考(kao)慮效(xiao)率和效(xiao)率。從以往國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)產(chan)(chan)(chan)核(he)銷甚(shen)至(zhi)最近國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)主輔分離涉及的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)(chan)核(he)銷數量(liang)可以看出以看出國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)進(jin)行了多少低效(xiao)、無(wu)效(xiao)甚(shen)至(zhi)負效(xiao)的(de)(de)投資(zi)和擴(kuo)(kuo)張(zhang)。誠然(ran)，無(wu)論(lun)是(shi)(shi)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)產(chan)(chan)(chan)核(he)銷還是(shi)(shi)主輔分離，部分都是(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)社會形成(cheng)的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)(chan)沉淀(dian)，但(dan)無(wu)限擴(kuo)(kuo)張(zhang)造成(cheng)的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)(chan)浪費。對(dui)于國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)來說(shuo)，擴(kuo)(kuo)張(zhang)是(shi)(shi)發展(zhan)的(de)(de)政績(ji)，處理非(fei)理性擴(kuo)(kuo)張(zhang)造成(cheng)的(de)(de)損失(shi)是(shi)(shi)改革(ge)的(de)(de)政績(ji)。那么誰(shui)應該對(dui)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)民(min)經(jing)(jing)濟的(de)(de)質量(liang)負責呢(ni)？誰(shui)應該對(dui)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家負責？

           此外，國(guo)有企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)非市(shi)場化和非理(li)性(xing)商業(ye)(ye)(ye)(ye)行(xing)(xing)為(wei)往往被(bei)冠以(yi)一(yi)(yi)個美麗的(de)概(gai)念(nian)(nian)(nian)。以(yi)華(hua)源(yuan)為(wei)例，以(yi)最初(chu)的(de)建設華(hua)源(yuan)長江(jiang)工業(ye)(ye)(ye)(ye)走廊口(kou)號進(jin)行(xing)(xing)了(le)一(yi)(yi)系列的(de)圈(quan)地運動。自1996年以(yi)來(lai)，華(hua)源(yuan)以(yi)建設中國(guo)農業(ye)(ye)(ye)(ye)機(ji)械航空(kong)母艦的(de)概(gai)念(nian)(nian)(nian)，收購了(le)近十家農業(ye)(ye)(ye)(ye)機(ji)械企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，全面(mian)進(jin)入農業(ye)(ye)(ye)(ye)機(ji)械行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)。這(zhe)(zhe)(zhe)一(yi)(yi)幕(mu)持(chi)續了(le)不超過三年，以(yi)全面(mian)失敗告終。進(jin)入新世紀，華(hua)源(yuan)以(yi)開放(fang)化工上(shang)(shang)下游的(de)口(kou)號進(jin)入制藥行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)，這(zhe)(zhe)(zhe)一(yi)(yi)概(gai)念(nian)(nian)(nian)仍(reng)(reng)未得到支持(chi)五年。華(hua)源(yuan)不僅是(shi)(shi)活(huo)(huo)躍在(zai)市(shi)場上(shang)(shang)的(de)和新術語活(huo)(huo)躍在(zai)市(shi)場上(shang)(shang)的(de)國(guo)有企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)。誰將承擔(dan)不負責任概(gai)念(nian)(nian)(nian)帶來(lai)的(de)損失，我相信這(zhe)(zhe)(zhe)不是(shi)(shi)概(gai)念(nian)(nian)(nian)提出(chu)者本人(ren)，也(ye)不是(shi)(shi)概(gai)念(nian)(nian)(nian)提出(chu)者可(ke)以(yi)承擔(dan)的(de)！這(zhe)(zhe)(zhe)種非理(li)性(xing)、非市(shi)場行(xing)(xing)為(wei)的(de)最終損失仍(reng)(reng)然是(shi)(shi)國(guo)家，是(shi)(shi)所有人(ren)！

           我(wo)國國有資(zi)產監(jian)管(guan)體系和(he)(he)國有企業改革(ge)已進入(ru)關(guan)鍵階段，如(ru)何真(zhen)正建立企業符合市(shi)場(chang)經(jing)(jing)濟經(jing)(jing)營規(gui)律(lv)的競爭對(dui)手，真(zhen)正促進適應市(shi)場(chang)經(jing)(jing)濟經(jing)(jing)營體系的建立和(he)(he)完善，對(dui)相關(guan)決策部門和(he)(he)主管(guan)部門仍是一個(ge)沉重的話(hua)題(ti)！

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